Para nadie es un secreto que Harley-Davidson está enfrentando una racha económica, corporativa e industrial que dista mucho de lo que la marca hubiera imaginado hace apenas unos años.
Por si esto fuera poco, recientemente, la agencia S&P Global, especialista en áreas de negocio, información financiera, análisis e inteligencia sobre energía y materias primas, redujo la calificación crediticia de la empresa, pasando de un estatus BBB- al de menor rango BB+, con todo lo que ello conlleva para la firma norteamericana de cara a los mercados internacionales.
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Desde finales del 2024, Harley-Davidson ha padecido una crisis tras otra, con un cambio de directiva de por medio. Tras adoptar una serie de medidas con las que buscaba estabilizar la economía y crecimiento de la empresa, con Artie Starrs, el nuevo CEO de la marca a la cabeza, ahora parece que entidades corporativas del sector de las finanzas, como la agencia de calificación S&P Global, no creen que el resurgimiento empresarial y económico de Harley-Davidson vaya a fraguarse a corto o medio plazo.
El resultado de dicha conclusión es la reducción de su calificación crediticia de emisor para Harley-Davidson Inc. de BBB- a BB+, “debido al lento crecimiento y la estabilización de sus márgenes”, aunque apuntan que observan perspectivas estables en el crecimiento de la marca. Además, en el informe emitido por S&P Global se hace referencia a la actualización estratégica “Back to Bricks” (De vuelta a los Orígenes) presentada por la firma de Milwaukee en mayo pasado.
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Dentro de este plan corporativo se intentará recuperar el rendimiento comercial perdido y lograr un crecimiento rentable. Dentro de las medidas que se incluyen está el esperado regreso de las emblemáticas siglas Sportster y Sprint, además de centrarse en la rentabilidad de los concesionarios, ampliando las ventas de repuestos y accesorios, y utilizando promociones más específicas.
Sin embargo, desde la óptica económica de S&P Global no ven tan claro este paquete de medidas. “Si bien los nuevos modelos podrían impulsar las ventas minoristas tras su lanzamiento, especialmente con el regreso de la motocicleta Sportster, es posible que Harley-Davidson tarde varios años en mantener un crecimiento suficiente de las ventas minoristas y los envíos mayoristas de unidades como para estabilizar el margen EBITDA ajustado por S&P Global Ratings cerca del 10%.
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“Como resultado, rebajamos nuestra calificación crediticia de emisor para Harley-Davidson Inc. de BBB- a BB+. También rebajamos la calificación de emisión de la deuda no garantizada de Harley de BBB- a BB+, en línea con la calificación crediticia del emisor, y asignamos una calificación de recuperación de 3 a los bonos senior no garantizados de Harley-Davidson Inc. Además, rebajamos nuestra calificación a corto plazo de Harley Davidson Financial Services Inc. (HDFS) de A-3 a B. También rebajamos nuestra calificación de riesgo para los bonos a medio plazo de HDFS de BBB- a BB+.
“La perspectiva estable refleja la sólida liquidez de Harley-Davidson y su compromiso de mantener un bajo nivel de apalancamiento ajustado por cautiva. También anticipamos mejoras moderadas en los volúmenes minoristas y mayoristas, con un margen EBITDA ajustado por S&P Global Ratings y por cautiva que se expandirá a un porcentaje de un solo dígito alto en los próximos dos años, a medida que la compañía complete su reestructuración este año, lo que mejorará el apalancamiento operativo”, explicó S&P Global.